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Introdução

Em sua última reunião de 2025, realizada em 10 de dezembro, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil decidiu manter a taxa Selic em 15% ao ano. Essa decisão reflete a postura cautelosa do comitê diante das incertezas econômicas globais e da necessidade de assegurar a convergência da inflação para a meta estabelecida.


Contexto Econômico Atual

A economia brasileira tem enfrentado desafios significativos nos últimos meses. A inflação, embora tenha mostrado sinais de desaceleração, ainda permanece acima da meta de 3% estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). Em novembro de 2025, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) registrou uma inflação anual de 4,46%, indicando que os preços continuam pressionados, especialmente em setores como energia e alimentos.


Além disso, o Produto Interno Bruto (PIB) apresentou crescimento modesto, com uma expansão de apenas 0,1% no terceiro trimestre de 2025. Esse desempenho sugere uma desaceleração na atividade econômica, o que aumenta a complexidade das decisões de política monetária.


Decisão do Copom

O Copom, composto por diretores do Banco Central, decidiu por unanimidade manter a Selic em 15% ao ano. Em seu comunicado, o comitê enfatizou que essa decisão é compatível com a estratégia de convergência da inflação para a meta ao longo do horizonte relevante. O Copom também ressaltou que o cenário atual, marcado por elevada incerteza, exige cautela na condução da política monetária.


A ata da reunião indicou que o Copom considera que a manutenção da taxa de juros por um período prolongado é suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta. O comitê também afirmou que seguirá vigilante e que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados conforme a evolução do cenário econômico.


Expectativas do Mercado

A decisão do Copom estava amplamente antecipada pelo mercado financeiro. Analistas e economistas esperavam que o comitê mantivesse a Selic inalterada, dada a necessidade de controlar a inflação e a cautela diante das incertezas externas. A XP Investimentos, por exemplo, projetou que a Selic permaneceria em 15% até o início de 2026, com possibilidade de cortes apenas a partir do primeiro trimestre de 2026, caso o quadro inflacionário demonstrasse desaceleração consistente.


Perspectivas para 2026

O mercado financeiro está atento às possíveis mudanças na política monetária para o próximo ano. Algumas instituições financeiras, como o BTG Pactual, veem espaço para que o primeiro corte de juros ocorra em janeiro de 2026, caso haja uma desaceleração mais nítida da atividade econômica e do mercado de trabalho no quarto trimestre de 2025. No entanto, essas projeções dependem da evolução dos indicadores econômicos nos próximos meses.


Conclusão

A manutenção da Selic em 15% ao ano pelo Copom reflete a postura cautelosa do Banco Central diante das incertezas econômicas globais e da necessidade de controlar a inflação. O mercado financeiro já antecipava essa decisão, e as perspectivas para 2026 indicam que possíveis cortes na taxa de juros dependerão da evolução dos indicadores econômicos nos próximos meses. A condução da política monetária continuará sendo um fator crucial para a estabilidade econômica do país.


Fontes

  • Reuters. "Brazil central bank holds interest rates, gives no hint of cuts". 10 de dezembro de 2025. (reuters.com)

  • Agência Brasil. "Copom decide nesta quarta se mantém Taxa Selic em 15% ao ano". 5 de novembro de 2025. (agenciabrasil.ebc.com.br)

  • VEJA. "Copom mantém a taxa Selic em 15% ao ano, dentro do previsto pelo mercado". 5 de novembro de 2025. (veja.abril.com.br)

  • Infomoney. "Copom mantém Selic em 15% e prega permanência neste patamar por tempo prolongado". 5 de novembro de 2025. (infomoney.com.br)

  • Forbes Brasil. "Apesar da Melhora na Inflação, Copom Deve Manter Selic Estável em 15%". 4 de dezembro de 2025. (forbes.com.br)

  • ISTOÉ Dinheiro. "Em última reunião do ano, Copom decide se mantém Taxa Selic". 10 de dezembro de 2025. (istoedinheiro.com.br)

  • Agência Brasil. "Copom decide nesta quarta se mantém Selic parada em 15% ao ano". 5 de novembro de 2025. (istoedinheiro.com.br)

  • Agência Brasil. "Copom decide nesta quarta se mantém Selic em 15% ao ano". 5 de novembro de 2025. (abtc.org.br)

  • Agência Brasil. "Copom decide hoje se mantém taxa Selic em 15% ao ano, maior nível desde 2006". 30 de julho de 2025. (diariocampineiro.com.br)

  • Jornal de Brasília. "Ata do Copom mostra nova fase da Selic, que deve se manter em 15% por bastante tempo". 8 de dezembro de 2025. (jornaldebrasilia.com.br)

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Por: Redação VC